IFIS za treće tromjesečje 2017.: Nastavak ublažavanja financijskih uvjeta, iako uz slabiji tempo

U trećem tromjesečju 2017. godine financijski su se uvjeti nastavili ublažavati, iako je trend ublažavanja znatno slabije izražen nego krajem prošle i početkom ove godine. Na ublažavanje financijskih uvjeta najviše su utjecali inozemni faktori koji utječu na domaće financijske uvjete, dok su domaći financijski uvjeti, iako su imali trend ublažavanja, značajno smanjili tempo. Za razliku od prvog dijela godine, kada se zbog ekspanzivne monetarne politike HNB-a snažno povećala likvidnost financijskog sustava, što je imalo najznačajniji utjecaj na poboljšanje financijskih uvjeta, u trećem je tromjesečju, iako i dalje na iznimno visokoj razini, dnevni višak likvidnosti bio manji nego u prvom dijelu godine, zbog potražnje za kunama uslijed glavnog dijela turističke sezone. To je, između ostalog, dovelo do usporavanja daljnjeg ublažavanja financijskih uvjeta u zemlji. S druge strane, na domaće financijske uvjete i dalje pozitivan utjecaj ima poboljšanje makroekonomskih pokazatelja, pogotovo onih vezanih uz stanje državnih financija, što je dovelo do pada prinosa na državne obveznice kao i do pada premije osiguranja od kreditnog rizika (CDS). Od inozemnih varijabli najveći doprinos daljnjem ublažavanju financijskih uvjeta došao je od smanjenja volatilnosti, odnosno od smanjene averzije prema riziku, na što je utjecalo ublažavanje geopolitičkih rizika.


 

Što je indeks financijskih uvjeta? 

IFIS indeks je mjesečni indikator financijskih uvjeta, razvijen na Ekonomskom institutu, Zagreb. Indeks pruža informacije o prosječnom financijskom stanju u ekonomiji, a ta informacija može biti važna odrednica za očekivanja i shodno tome za daljnju gospodarsku aktivnost. Procjena financijskih uvjeta može biti korisna za prognozu ekonomske aktivnosti, ocjenu primjerenosti makroekonomskih politika i za donošenje odluka o financijskim ulaganjima.   
 

Kako se računa indeks financijskih uvjeta? 

Na ukupne financijske uvjete utječe mnoštvo varijabli. Varijable su odabrane na način da odražavaju promjene u domaćoj i vanjskoj financijskoj okolini, uvažavajući pritom specifičnosti domaćeg tržišta. Kako bi se iz velike skupine varijabli moglo procijeniti kretanje financijskih uvjeta, potrebno je sažeti informacije iz različitih dijelova financijskog sustava u jednostavan i lako razumljiv indeks. Indeks financijskih uvjeta izračunat je kao ponderirani prosjek varijabli koje opisuju kretanja u financijskom sustavu primjenjujući u literaturi često korištenu metodu analize glavnih komponenti. IFIS indeks standardiziran je tako da mu je aritmetička sredina jednaka nuli (što je prosječna vrijednost indeksa u cjelokupnom promatranom razdoblju), a standardna devijacija jedinici. Pozitivne vrijednosti indeksa označavaju oštrije financijske uvjete od prosjeka razdoblja, a negativne blaže financijske uvjete od prosjeka. Porast indeksa označava pooštravanje financijskih uvjeta, dok pad označava ublažavanje financijskih uvjeta. Više o metodologiji izračuna i kretanjima indeksa financijskih uvjeta možete pronaći u priloženom dokumentu.    

Izradu indeksa financijskih uvjeta podržao je Klub EIZ-a, Agrokor, Atlantic i Privredna banka Zagreb.